Тренинговым компаниям: Добавить тренингВойти
TRN.ua

Инвестиционные проекты (продолжение 7)

Инвестиционные проекты (продолжение 7)

Метод оценки «Внутренняя норма доходности» (IRR), метод линейной интерполяции, формулы IRR, сильные и слабые стороны IRR, ограничения использования методик

Продолжение

Метод оценки «Внутренняя норма доходности» (internal rate of return - IRR)

Внутренняя норма доходности – это ставка дисконтирования, при которой текущая стоимость чистых денежных притоков от проекта равна текущей стоимости инвестиций по проекту, или это такая ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равна нулю.

Внутренняя норма доходности (IRR) рассчитывается по формуле (для нашего примера):

(т.к. в редакторе отображаются формулы не корректно, просьба перейти по ссылке http://aronchuk-mm.prom.ua/a171382-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html)

IRR удобно рассчитывать при помощи программы Excel или финансового калькулятора. Решив уравнение для IRR, мы получим: IRR проекта = 0,1295 или 12,95 процентов

Значение IRR предполагает, что эффективная доходность вложенных в проект 100 000 у. е. составляет 12,95 процентов.

Если же Вы не работаете в Excel или нет финансового калькулятора, можно использовать

Метод линейной интерполяции.

Его логика заключается в том, что методом подбора находятся два значения ставки дисконтирования, при которой NPV больше нуля и меньше нуля. Раз IRR – это ставка, при которой NPV проекта равна нулю, то значит, что значение IRR находится где-то между найденными двумя значениями. Нужно помнить, что метод линейной интерполяции дает приблизительное значение, поэтому, чем ближе цифры, тем меньше погрешность. 

Формула IRR для метода линейной интерполяции:

(т.к. в редакторе отображаются формулы не корректно, просьба перейти по ссылке http://aronchuk-mm.prom.ua/a171382-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html)

Правило IRR:

Общее правило IRR гласит: «Если значение IRR больше стоимости финансирования проекта, то данный проект следует принять. Если значение IRR меньше стоимости финансирования проекта, то данный проект следует отклонить».

  • Если IRR > k - принять проект
  • Если IRR < k - отклонить проект
  • Если IRR = k - компании будет безразлично, принять или отклонить проект

Сильные стороны IRR:

  • Показывает, увеличит ли проект стоимость компании
  • Учитывает временную стоимость денег
  • Учитывает все денежные потоки
  • Легко понимаем менеджерами

Слабые стороны IRR:

  • Не показывает абсолютный размер изменений стоимости  кампании
  • Предполагает реинвестирование денежных потоков по ставке IRR, что явно искажает истинную картину доходности проекта
  • Может привести к нескольким значениям IRR и неверным решениям в проектах с неординарными денежными потоками
  • Может вводить в заблуждение при сравнении инвестиционной привлекательности взаимоисключающих проектов.

Важно!

  • Метод оценки инвестиционных проектов по чистой текущей стоимости подразумевает, что денежные потоки реинвестируются в проект по ставке финансирования проекта = i.
  • Метод оценки инвестиционных проектов по внутренней норме прибыли подразумевает, что денежные потоки реинвестируются в проект по ставке самой внутренней нормы прибыли = IRR, что является весьма сомнительным предположением.
  • При оценке проектов с неординарными потоками чистых денежных средств, могут возникнуть два значения IRR, при которых NPV равно нулю

Выше приведенные методы вычисления IRR имеют один недостаток. Они справедливы, когда денежные потоки инвестиционного проекта ординарны, т.е. вносится инвестиция, а все последующие денежные потоки положительные.

Однако в нашем примере существует еще один отрицательный денежный поток.

Для таких проектов нужно использовать другую методику нахождения IRR.

Продолжение следует.

Предыдущая статья http://aronchuk-mm.prom.ua/a170754-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html

Следующая статья http://aronchuk-mm.prom.ua/a172560-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html

Автор: Арончук Марина Михайловна
Компания: Арончук Марина Михайловна, ЧП (все статьи компании)
Добавить комментарий
Ваше имя, компания:
Комментарий:
не более 1000 символов (введено: 0)
Эл. почта:
Проверочный код:
5 английских букв:
 или Отменить
См. также
Печатка вже не є обов’язковим реквізитом документа, Професійні видання
История и польза степ-аэробики, степ-платформы, Smart Fitness Academy, обучение фитнес тренеров и менеджеров
Держпраці роз’яснило повноваження інспекторів праці органів виконавчої влади, Професійні видання
Ризики – дорослим не іграшка, ТОТ, центр бизнес-технологий
Мне не нужно учиться - я и так все знаю!, Сварог
Перейти к списку всех статей
TRN.ua
Главная страница
Обратная связь
Помощь
Отправить страницу другу
Тренинговым компаниям
Тренинги и семинары
Тренинговые компании
Тренеры
Новости
Статьи
Услуги сайта
Статистика сайта
О проекте
Контакты
Условия использования
© TRN.ua — тренинги в Украине.
Сделано в компании «Реактор».