Тренинговым компаниям: Добавить тренингВойти
TRN.ua

Инвестиционные проекты (продолжение 8)

Инвестиционные проекты (продолжение 8)

Метод оценки «Внутренняя норма доходности для проектов с неординарными денежными потоками» (MIRR), пошаговое нахождение MIRR, сильные и слабые стороны MIRR

Продолжение
Метод оценки «Внутренняя норма доходности для проектов с неординарными денежными потоками» (internal rate of return - MIRR).
Модифицированная внутренняя норма прибыли (MIRR) – это ставка дисконтирования, которая приравнивает конечную стоимость чистых денежных притоков за период проекта, рассчитанную по ставке финансирования (цене капитала), к текущей стоимости инвестиций по проекту, рассчитанной по ставке финансирования (цене капитала) проекта.
Определение сложное для восприятия на слух, поэтому поясню методику на нашем примере:
Пример: Предприятие собирается вложить в новую технологическую линию 100 000. Инвестиционный проект рассчитан на 5 лет. Желаемая ставка доходности – 10% годовых. После ввода в эксплуатацию ожидаются следующие денежные потоки (по периодам): 1 год – 30 000; 2 год – (50 000); 3 год – 70 000; 4 год – 60 000; 5 год – 50 000. На временной прямой это будет выглядеть так:
0             1            2           3           4           5
-100 000 30 000 -50 000  70 000  60 000  50 000
У нас есть отрицательные денежные потоки: первоначальная инвестиция 100 000 и на второй год потребуется вложить еще 50 000 (со знаком минус).
И есть положительные денежные потоки в 1-й, 3-й, 4-й и 5-й год проекта.
Ставка дисконтирования (цена капитала) = 10%.
Пошаговое нахождение MIRR:
Шаг 1. Дисконтируем отрицательные денежные потоки:
период    денежный поток множитель дисконтирования текущая стоимость
0              - 100 000             1                                               - 100 000
2              - 50 000              0.8264                                       - 41 322
Итого текущая стоимость инвестиций (PV COF):            - 141 322

Шаг 2. Наращиваем положительные денежные потоки (обратите внимание, что периоды отсчитываются от обратного, то есть 5 год - это нулевой период, 4 год - это первый период и так далее):
период    денежный поток  множитель наращения    будущая стоимость
1              30 000                  1.4641                                  43 924
3              70 000                  1.2100                                  84 700
4              60 000                  1.1000                                  66 000
5              50 000                  1                                           50 000
Итого будущая стоимость денежных потоков (FV CIF): 244 623
Так как IRR – это ставка дисконтирования, при котором NPV равно 0, значит нужно найти такое значение, при котором уравняются найденные денежные потоки, т.е. будущая стоимость чистых денежных потоков уравняется с текущей стоимостью инвестиций.
Шаг 3. Для этого используется формула:

в связи с некорректным отображением формул редактором сайта, просьба перейти по ссылке http://aronchuk-mm.prom.ua/a172560-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html

Для оценки инвестиционных проектов MIRR предпочтительнее IRR в качестве характеристики реальной доходности проекта, или «ожидаемой долгосрочной нормы проекта».

Сильные стороны MIRR:

  • Использует более верные ставки реинвестирования денежных средств, чем IRR
  • Принимает во внимание все денежные потоки
  • Применима при оценке неординарных денежных потоков, в отличие от IRR

Слабые стороны MIRR:

  • Не показывает абсолютный размер изменений стоимости кампании
  • Может вводить в заблуждение, когда используется для сравнения взаимоисключающих проектов с различным масштабом

Продолжение следует.

Предыдущая статья: http://aronchuk-mm.prom.ua/a171382-investitsionnye-proekty-prodolzhenie.html

Следующая статья

Автор: Арончук Марина Михайловна
Компания: Арончук Марина Михайловна, ЧП (все статьи компании)
Добавить комментарий
Ваше имя, компания:
Комментарий:
не более 1000 символов (введено: 0)
Эл. почта:
Проверочный код:
5 английских букв:
 или Отменить
См. также
Совершенство, но не перфекционизм, Красноречие, тренинговая компания Елены Почуевой
Константин Галюк на конференции «Алгоритмы успеха», Makers game group, академия игры
Как выбрать репетитора?, TRN.ua
Чем «грозит» компании оптимизация бизнес-процессов?, Группа финансовых решений
ГИД рекрутера, Softengi training center
Перейти к списку всех статей
TRN.ua
Главная страница
Обратная связь
Помощь
Отправить страницу другу
Тренинговым компаниям
Тренинги и семинары
Тренинговые компании
Тренеры
Новости
Статьи
Услуги сайта
Статистика сайта
О проекте
Контакты
Условия использования
© TRN.ua — тренинги в Украине.
Сделано в компании «Реактор».